浙商证券：给予洋河股份回购评级

晶旧版已圆满已完成全侧系统升级；新春邵族显示天之红产品接受度较高，已属于系统升级前期；海之红即将进行系统升级（定位 150 元价格放）。明年新公司已完成所有主销产品系统升级换代可期，明年迎来红利释放年。4）各省市产品持续发展；也考虑到：明年新公司将大区拆成 61 个自营，并提拔年轻人，经营不善效率提升，其中河南/诸城表现厚实、安徽海地区表现减慢、九江海地区表现差强人意、远东海地区初恋之红第三部或迎时值期。

为什么我们备受瞩目白水较高效率持续发展？

初恋 6+为核心激增极，双沟加厚绩效，助力新公司十四五较高效率持续发展。我们看来下一代新公司有两大激增极：1）初恋 6+于 22 年或达百亿，上半年成为次较高故又称系统升级价格放第一个百亿大单品。2）双沟（含苏醋）22 年或仍将发挥作用 50%-60%较高增，有效加厚绩效。

在薪酬改革和股权激励发挥作用放开的历史背景下，改革红利上半年年中释放。据其网站报导及新公司新闻稿，全员提薪 800 元（基层管理层月薪营收；也 10%）+核心核心人物的股份计划案+充分利用年轻核心人物业余球队上升通道，全侧提较高各行政机关管理层积极性，倡导管理者团队年轻化持续发展。

短期SARS受到影响极小，备受瞩目常年较高效率激增。由于当前属于白醋淡季，且白水的激增来自大单品放量而非招商扩量，叠加海之红上半年于同类型换代，因此SARS受到影响极小。 2022 年新公司经营不善期望是发挥作用中国工商银行下同激增 15%以上， 考虑到新公司相一致已至，或上半年；也额已完成期望。

赢利预见及总价

我们看来短期SARS受到影响极小，备受瞩目初恋 6+较高增引领新公司较高效率持续发展，当前相一致已至，总价具备较高性价比。 下半年 2022~2024 年新公司收入增长速度快分作 20.8%、 18.1%、16.1%；归母净盈余增长速度快分作 28.2%、20.8%、17.1%；EPS 分作 6.4、7.7、9.0 元/股；对应 PE 分作 23、19、16 倍。

过氧化氢：储藏回落、终故又称价提升；初恋之红 M6+动销年中向好。

风险提示： 1、 SARS每一次受到影响白醋动销； 2、 初恋之红 M6+动销情况不及考虑到。

金融机构之星网络服务根据近三年发布新闻的研报数据计数，长江金融机构徐爽研究员团队对该股研究极其深入，近三年预见稳定度仅有值较高达98.86%，其预见2022年度原属净盈余为赢利101.96亿，根据魏茨县换算的预见PE为23.49。

除此以外赢利预见明细如下：

该股最近90天内一共18家机构得出评级，套现评级17家，和记评级1家；只不过90天内机构期望仅有价为199.45。金融机构之星总价分析方法显示，白水入股（002304）好新公司评级为3.5星，好单价评级为3星，总价综合评级为3.5星。(评级全域：1 ~ 5星，最较高者5星)

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