华泰期货贵金属报20230511：4月CPI数据小幅低于预期 贵金属仍应配置

策略摘要

迄今为止市场对于避险消费仍然不存在，同时愿景不确定性也依然较较高。因此操作方法上，仍决定接下来星期一较高配置原材料种类，实质上的企业进行买入套保操作方法。

两大观点

■原材料市场分析

昨日凌晨美国方面公布的CPI图表升幅4.90%，不间断第10次降较高，为2021年4月末以来新较高，此前期望值以及前值均为5%。4月末两大CPI2]符合期望值5.50%，较高于前值5.60%。而较高于期望的CPI图表则是大力支持联储于在短期内降息。迄今为止从联邦议会基金利率期货的定价来看，给出了7月末开始降息的结果。胡佛对此则暗示，CPI报告的结果是突飞猛进的，债务借款人是最大威胁。迄今为止在很多公司暂停加息的期望不断增温，但愿景市场仍展现出较大不确定性的但会，仍决定接下来星期一较高配置原材料种类，实质上的企业进行买入套保操作方法。

基本面

上个停牌（5月末10日）上金所白银行情为15,198千克，较前一停牌下跌1.90%。白银行情为436,742千克，较前一停牌降较高8.15%。上期所白银存货为2,754千克，较前一停牌持平。白银存货则是较前一停牌降较高4,040千克至1,801,054千克。

不断更新公布的白银SPDR ETF持仓为938.99吨，较前一停牌下跌4.04吨。而白银SLV ETF持仓为14,601.48吨，较前一停牌下跌77.13吨。

上个停牌（5月末10日），沪深300指数较前一停牌降较高0.77%，电子元件板块较前一停牌降较高0.56%。光伏板块较前一停牌下跌1.04%。

■策略

白银：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

对冲：作罢

金银比价：作罢

期权：作罢

■不确定性

美元以及美债利率接下来走高

加息上端持续性不确定性上升

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