东方证券：给予中科创达买入评级，前提价位120.82元

2022-04-18东方证券消费市场股权有限新公司浦俊懿对中科创达(300496)进行研究并释出了建议书《第二季度财务状况保持很低增，积极格局人机产业》，本报告对中科创达得出结论买入评分，普遍认为其期望价位为120.82元，现阶段股价为92.45元，在短期内上涨幅度为30.69%。

中科创达(300496)

意外事件： 2022 年 4 年底 13 日晚， 新公司释出 2022 年第二季度财务状况预告，原计划第二季度意味着归母财年 1.52-1.60 亿元（+37.89%-+45.15%）， 扣非财年 1.42-1.50 亿元（+47.89%-+56.22%）。

全球简化军事战略平滑疫情制平均，新公司 Q1 财务状况意味着短时间增长。 新公司坚持全球简化的军事战略，展现当地一环，为客户提供者本地简化的技术上到维修服务， 2021 年新公司外地收入比起40%。 凭借着全球合作开发协力及客户胶状，以及长期受益的其组织效能， 新公司最大者总体减轻了疫情对新公司经营的制平均， 2022Q1 新公司获利同比经济指标最多 45%。第二季度新公司非惯常损益对财年的制平均总金额平均为 1000 万元，较上周同期下降平均 400 万元，新公司扣非财年经济指标区间为 47.89%-56.22%，较低获利经济指标。

人机小汽车赛车很低不景气下半年小规模，新公司积极格局客货 OS、自动驾驶相关技术。 根据我们更进一步释出的报告《人机小汽车深度复刻版之二：车载Unix和中间件带来的机遇》， 我们普遍认为， 随着人机小汽车功能以及Unix的复杂度不断提升，滑板软件包 IP使用权费价值下半年小规模暴增；此外，由于车企不易对Unix进行全链路的开发， 而软件包厂商也可为车企提供者解决方案和定制简化维修服务。 随着车载Unix逐步由机首OS 向客货 OS 演进，行业规模下半年小规模增长。 2 年底 26 日，新公司与江汽集团达成军事战略合作，双方将协力组建合资新公司，看做客货软件包、车云平台和自动驾驶等层面。加上新公司定增安全措施对客货 OS 的转为，新公司下半年小规模完善人机小汽车层面技术格局。

新公司定增关注合称合作开发方向以强化新公司长期经济效益。 在软件包假定小汽车、物联网“云-边-端”一体简化及扩展想象进入其发展很低速路等趋向下，人机产业正在短时间变革，新公司需要小规模开发新潜在消费市场、提升产品控制能力，进一步确立新公司在人机网联小汽车的业务和人机物联网的业务的领先地位。 今年 3 年底，新公司释出 2022 大奖定增安全措施，似募集资金不最多 31 亿元，用作客货Unix合作开发新项目、边缘计算站合作开发及产业简化新项目、扩展想象（XR）合作开发及产业简化新项目、分布式算力网络技术合作开发新项目以及说明流动资金。我们普遍认为，此次定增安全措施暗示了新公司将对人机网联小汽车及人机物联网的业务大幅提很低转为的决心，有助于支撑为数众多的业务的长期其发展。

营业收入预报与投资建议

根据新公司 2022 年第二季度财务状况预告，我们预报新公司 2022-2024 年每股收益为 2.08、2.92、 4.11 元， 参考哈密顿新公司给予新公司 2022 年 58 倍市盈率，完全一致期望价为 120.82元，维持买入评分。

可能性提示

小汽车人机简化上到远最多在短期内、人机物联网的业务扩展到远最多在短期内、芯片短缺小规模。

证券消费市场之织女星数据资料中心根据近三年释出的研报数据资料计算，西部证券消费市场(002673)邢开祯研究员团队对该股研究极其深入，近三年预报准确度均值很低达95.84%，其预报2022大奖划入财年为营业收入9.19亿，根据溢价换算的预报PE为42.8。

月所营业收入预报明细如下：

该股已经有90年内共有34家私人机构得出结论评分，买入评分27家，股份评分7家；过去90年内私人机构期望均价为157.49。证券消费市场之织女星作价分析基本功能表明，中科创达（300496）好新公司评分为3织女星，好价格评分为2织女星，作价综合性评分为2.5织女星。(评分范围：1 ~ 5织女星，最很低5织女星)

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