国元证券：给予泽宇智能买入评级，尽可能价位74.0元

2022-01-19国元金融机构股份有限责任Corporation耿军军对泽宇智能来进行分析并发布了近期《首次隔开报告：展示出智能电网，创新驱动其发展》，本报告对泽宇智能给出买进评等，认为其最终目标价位为74.00元，当前股价为55.69元，预期上涨幅度为32.88%。

泽宇智能(301179)

热衷于能源智能化金融业务的低新新科技跨国企业，包括全方位智能电网整体免费

Corporation成立于2011年，包括包含能源审核建筑设计、系统内嵌、工程施工施工方及运维金融业务的全方位智能电网整体免费，主要投资者为国家电网有限责任Corporation及之外该中心Corporation。2017-2020年，Corporation营业盈利CAGR约达28.79%，扣非归母净利润CAGR约达36.75%。Corporation于2021年12月在创业板该公司，募投工程施工项目之外智能电网整体免费潜能强化建设工程施工工程施工项目、智能电网新科技美国哈佛大学建设工程施工工程施工项目、智能化管理系统建设工程施工工程施工项目、必要营运资金工程施工项目，成之投入金额合计5.72亿元。

能源智能化从业人员迎来低景气周期，智能电网建设工程施工需要旺盛

智能电网已成为未来电网的其发展路径，之外了能源系统的发电、输电、变电、配电、用电和调度等各个环节。2009-2020年，国家电网智能化投资共计3841亿元，%电网总投资的11.1%。根据Corporation在招股写明中都的分析，2021年，勘测建筑设计审核、能源信息系统内嵌、能源制订及运维等环节的跨国企业盈利将分别约达到750.56亿元、506.47亿元、114.23亿元。基于未来数年智能电网的建设工程施工和行驶更新需要，预计从业人员还将始终保持稳健的增长。

遥相呼应全方位整体免费优势，金融业务区域内逐步向全国扩张

Corporation包括全方位整体免费模式：1）能源建筑设计审核课题，Corporation全资子Corporation泽宇建筑设计俱备能源从业人员（送电、变电）工程施工建筑设计乙级专业知识和能源从业人员工程施工审核乙级专业知识。2）系统内嵌课题，Corporation金融业务由网络内嵌向应用内嵌课题拓展，陆续开发新了泽宇智慧变电站分析系统软件、智慧变电站立体巡检系统等厂家。3）施工方与运维课题，Corporation俱备同时承接多个大型建设工程施工工程施工项目的潜能。Corporation陆续在扬州市外多个区域开展金融业务，在安徽、北京等地已储备了部分核心投资者。随着募投工程施工项目的制订，扬州市外的市场开创潜能未来会进一步强化。

盈利分析与投资同意

重回“十四五”，智能电网的建设工程施工未来会加速推进，Corporation之前迎来良好的其发展机遇。分析Corporation2021-2023年营业盈利为7.05、9.24、12.00亿元，归母净利润为1.86、2.44、3.17亿元，EPS为1.41、1.85、2.40元/股，对应PE为39.50、30.10、23.21倍。该公司以来，Corporation的PE主要行驶在39-49倍的区段，考虑到Corporation在从业人员内俱备尤为巨量的全方位整体免费潜能，且未来三年营业盈利与净利润未来会始终保持较低的混和增速，给与Corporation2022年40倍的最终目标PE，对应最终目标价为74.00元。首次推荐，给与“买进”评等。

不确定性提示

新冠肺炎疫情连续不断；能源智能化推进不及预期；常规投资者依赖不确定性；存货减值不确定性；市场竞争加剧；扬州市外金融业务拓展不及预期。

该股最近90即刻计有2家机构给出评等，买进评等1家，增持评等1家；现在90即刻机构最终目标均价为73.62；金融机构之织女星溢价分析工具显示，泽宇智能（301179）好Corporation评等为3.5织女星，好价格评等为1织女星，溢价整体评等为2织女星。(评等区域内：1 ~ 5织女星，最低5织女星)