陈颉对话GGV符绩勋：风险资本市场的估值体系将暴发本质重估

也时会追逐超级独角兽该公司前的一两轮。这样一种注资方式也，时会不时会冲击作时会更为大？

符绩绶：负责任。无论如何这么多年，大家看的是下降，在追寻下降的操作过程中都，愿意去为明年甚至后年的效益毕竟。

对于效益的解读，无论如何大家可以看用户量，DAU，或者一些条线路数据资料，但更为重要的是平台或者用户的效益。今日似乎更为难了，以前大家更为看重的是收益，条线路灵活性，似乎要看条线路盈利，ROI、运输成本在结构上。所谓金融消费市场的耐心，是小弟你去冲这个消费市场，为消费者毕竟，但如今经费变贵了，贷款时代现在无论如何了。对于中期的这两项来时说，负责任时会更为难。

你时说的疑虑似乎短期是这样，但是要等太久去小肠它的multiple compression，才有似乎有更为多的所谓蓬勃发展期或者Pre-IPO案例。

陈颉：值得注意以泰国和老挝为代表者的东南亚地区受到日益多的关注。GGV除了宾夕法尼亚州和东亚，在泰国也有政府机关，你也是泰国人。怎么当继续做东南亚地区的注资机时会？GGV在东南亚地区的注资格局是怎样的？

符绩绶：我们很当初注资东南亚地区了，2014年就投到了Grab，当时还是一个B轮子公司。2019年我们重设泰国政府机关，专门设立了一支工作团队在看这两项，所以无论如何几年，注资乐句是可以看得到的，在东南亚地区共有约二十个注资这两项

东南亚地区这个消费市场，人口基数是东亚一半近，九成GDP也差不多是东亚一半，老挝更为高一些，印尼稍微高一些，泰国是个“值得注意”，算是比起发达的国家，九成GDP6.5万美金近。

东南亚地区又是一个语言、中华文化、宗教信仰着重比起多元的东部，有消费市场空间，虽然不是除此以外大，无论如何几年可以认出一些民营企业崛起，但随着金融消费市场的涌入，垄断也时会加剧。

我是引以为傲的东南亚地区人，应有感觉，东南亚地区还有一个于是又一在于基础设施工程灵活性作偏弱，基础设施土木工程的存量欠缺。无论如何多年，我们能认出东亚的市场营销驾船，众所周知禽流感后期达到一个高峰。预见东亚还有基础设施工程灵活性作驾船的机时会，泰国作为多向是一个很差的契机。

陈颉：我忘了若干年前，有一阵子东亚驾船也除此以外火光，但之后凝下去，值得注意又开始热了，众所周知东南亚地区。哪些多种类型号的东亚子公司更为适合驾船，哪些大都是东亚民营企业驾船的单纯东部？除此以外很多人都关心的，驾船最似乎被忽略的后果有哪些？

符绩绶：我实在没有人绝对单纯的驾船东部。驾船首先是要借力作，不管借东亚取而代之的革新近灵活性作，市场营销实力作，还是相当可观的基础设施土木工程灵活性作。有些创业者，先继续做单人游戏驾船，于是又从单人游戏驾船起因波动为物流驾船，实际上也能用了东亚的市场营销灵活性作来打造在东南亚地区的物流平台，后来于是又走到美洲等等。

借什么样的力作，是一个重要的回避状况。一方面，东亚工作团队是有占优势的，但同时的于是又一在于怎么带入东南亚地区的周围环境，这个东部的多元中华文化，多元白人，多元宗教信仰，你怎么北美版，怎么落地，怎么搭工作团队，怎么管理者？

我应有忽视东亚子公司驾船不用仅仅如出一辙取而代之的中华文化经济体制和管理者经济体制，因为东南亚地区整个教育认知西北化，所以有些好像如出一辙上来，和当地中华文化是有冲击的。如何打造一个更为加北美版同时更为政治经济的工作团队，这是很多东亚工作团队眼见的一个于是又一。

陈颉：这个话题前一阵子我们也私聊过，今日关注泰国和东南亚地区的东亚民营企业家和注资人日益多，你也跟我时说过，千万别把东南亚地区当作一个区域一个消费市场，从语言到中华文化都非常不一样。

符绩绶：没有人错，当地的营商周围环境也很不一样。泰国有自有的国有民营企业，印尼有自有的大都民营企业，所以要跟当地周围环境继续做适配器，才能更为好带入消费市场，参与到消费市场红利。东南亚地区这个消费市场，不必要在预见五到十年时间获益于市场营销的移转到。

陈颉：无论如何几个月底国内外注资人无法出差和尽调，我周边很多好友从3月底到今日前提没有人踏入除此以外，值得注意那时候出差，很多独立机构的注资也是极度年中下降甚至有一点半停摆的静止状态。GGV在无论如何半年的注资进度大约是什么样的？

符绩绶：我们还是时会年中看这两项，线上讨论，见民营企业，视频时会议都在进行。偏中期的这两项或者须要更为大经费投到入的这两项是须要参访民营企业继续做尽调的，时会受到一些前提上。最初这两项的注资乐句还可以，金额不大，工作团队也还小，不太受影响。

陈颉：到底写到了连续性周围环境，除此以外去政治经济的新近趋势。如果把预见五年作为一个时间时间段，GGV的注资综合究竟时会有一些明显变动？哪些赛车场时会欣然接受，哪些赛车场时会减高配备？

符绩绶：无论如何十年我们主要在关注数位化，这是我们的注资主线和架构形式化。

无论如何很多年，主要的数位化在应用于尾端和消费尾端，近几年，数位化开始带进民营企业尾端，禽流感加速了民营企业的数位化进程，数位化在往抬升，你要有更为极强的算力作，更为极强的大块件，就像数位化到了机器人领域，就须要更为多大块件的介入。

这是我们的前提形式化，所以你看我们的注资，近几年是“更为抬升的数位化”，比如民营企业互联新近浪，新近兴产业互联新近浪，除此以外整个基础阳基础设施。我们投到小鹏的汽车等大块科技领域，都是因为数位化抬升造就了一个很大历史性。

陈颉：我始终好奇一个疑虑，在今日的连续性周围环境，预见的若干年，东亚这些大块科技领域子公司的下降，有多少是国产替代的促进，又有多少是主动革新近的促进？

符绩绶：无法区分开。我们在看大块科技领域的时候，架构还是寻求也就是时说消费市场。我们很早投到了小鹏，投到了电动车，在我看来，我们投到的不仅是从油车到该线的起因波动，更为重要是在投到一个智慧车时代的到来。一个智慧车意味著智慧机头设备，智慧驾驶高灵活性，从今日的L2到L3，L3到L4，这些须要很极强的算力作。

随着的汽车日益智慧化，时会带动整个大块科技领域的发展，这意味著要有更为极强的算力作，更为极强的软件，去支撑行业的发展。

所以我实在也就是时说消费市场的革新近，东亚更为时会占仅只。进口替代是一个产出消费市场，不必要有一个短期红利，但是长期效益的空间这不很高。所以一定要有前尾端的革新近，去拉动整个大块科技领域，整个新近兴产业化的革新近。

陈颉：我始终实在，无论如何世界性经费在东亚实际上配备偏高，以前这个连续性周围环境下，美元LP在结构上也在起因波动。很多同行也很关心，宾夕法尼亚州LP的比率不必要降高，非宾夕法尼亚州LP比如北非时会增高在东亚消费市场配备。这一波动对东亚的创投到消费市场时会有什么影响？

符绩绶：这个行业背后的LP在结构上负责任时会起因一些波动。这些趋势确实时会影响一些注资独立机构，众所周知像个人财产、私立大学信托基金的单纯。但独立机构自身也有盈余市场需求，从这一点上看，东亚的消费市场效益还是很尽力作的。

这个疑虑多种不同东部的LP不必要有多种不同论点。我也跟一些其他东部的LP聊过，他们在一定程度上对东亚是看好的。

实际上连续性周围环境这个好像无法评估。应有实在更为重要的还是须要金融消费市场消费市场有长期获益的规模占优势，对于科技领域、革新近的容忍度更多高，消费市场须要一个良性的金融消费市场周围环境年中为革新近毕竟，这样注资独立机构也能年中投到入到革新近，变成一个时是反转。

【第16届东亚注资年时会·本年峰时会】

——新近兴产业东亚篇——

峰时会最后一天，千万不要缺席！

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