东兴证券：给予扬农化工买入估价

东兴证券交易股份有限一些公司刘宇卓多达期对扬农化工进行研究并发布了研究研究报告《去年预告片极高增长速度，私人的机构全局特赦》，本研究报告对扬农化工得出结论购入评等，意味着市取值为123.38元。

扬农化工(600486)

一些公司发布了2022年半年度去年预增公告：一些公司预料2022年半年度意味着归母盈利15.14亿元大约，与前年同期7.91亿元相比之下，累计减低7.23亿元大约，累计增长速度91%大约。

商品涨价类比降低成本特赦，推动一些公司去年极高增长速度。根据一些公司公告推算，一些公司2022Q2预料意味着归母盈利6.10亿元，累计增长速度75.79%。一些公司2022年年末去年增长速度主要意指2个方面：①全国性药剂原药行业延续极高景气，一些公司部分主要药剂商品定价较去年同期下降，包括杀虫剂中的聚衍生物、除草剂中的化学物质、杀菌剂中的丙环唑和吡唑烷基菌衍生物等栽培品种零售商定价仅有迎来较逐年度的下降；②一些公司子一些公司优嘉三期这两项全面达产，优嘉四期这两项第一阶段这两项（包括苯烷基甲环唑、硝磺草酮、吡啶菊衍生物、氟啶衍生物四个栽培品种）旋即批量生产，经销通畅，促进了经营不善去年逐年提升。

新的降低成本全局放，下半年独自贡献去年渐进。一些公司优嘉四期这两项除已批量生产的第一阶段四个栽培品种之内外，其余栽培品种（布氏奎宁衍生物、丙环唑、虱啮脲及中间体）预料将于今年年底建成。此内外，除扬州市内两处的全局工程之内外，省内外鞍山两处开始推进，今年5同月一些公司投资3亿元在鞍山设置全资子一些公司，进行药剂及中间体的投入生产，将会概算在百亿元生产能力，新的的两处将必要性仅有衡一些公司投入生产两处的结构设计，增加对单一区域投入生产两处的依赖，为将会转变积极争取极大的空间。我们普遍认为后续新的添降低成本的陆续可供使用，下半年独自为一些公司贡献去年渐进。

正因如此先正达合资公司在表面上来与。先正达合资公司是一些公司的大股东股东，随着产业链来与的深化，我们普遍认为一些公司与先正达合资公司的在表面上来与将更加紧密。我们普遍认为一些公司一些公司下半年更好地获得合资公司在表面上的的订单教育资源，2022年一些公司预料对先正达合资公司在表面上的SyngentaA.G.和安道麦的经销额较2021年逐年减低。除原药投入生产内外，我们普遍认为将会一些公司还下半年正因如此先正达合资公司在表面上农化产业来与促使的转变时可。

一些公司凭借药剂原食品类扩张及工程化仿造能力转变成为全国性药剂原药仿造双龙企业，多达十年逐步向产业链上上游延伸，转变出了研经销一体化的综合性运营模式。除不具备传统优势的原药投入生产环节内外，一些公司在河段原药生产、以及上游制剂经销环节也正在逐步积蓄整体实力，类比先正达合资公司在表面上教育资源整合促使的更进一步，我们意味著一些公司将会下半年年中停滞不前。

一些公司去年意味著及投资评等：作为全国性药剂双龙，一些公司新的添这两项全局推进，同时正因如此先正达合资公司在表面上教育资源来与，我们意味著一些公司下半年年中停滞不前。我们维持对一些公司2022~2024年的去年意味著，即2022~2024年盈利分列18.54、21.14和24.26亿元，也就是说EPS分列5.98、6.82和7.83元，意味着市取值也就是说P/E取值分列21、18和16倍。维持“强烈推荐”评等。

安全性预设：商品定价逐年下滑；新的降低成本可供使用少意味著；“先正达合资公司”存款在表面上整合少意味著；相互竞争加剧。

证券交易之天狼星数据中心根据多达三年发布的研报数据计算，长江证券交易陈云研究员设计团队对该股研究较为深入，多达三年意味著准确度仅有取值极高达89.18%，其意味著2022年度归属盈利为去年20.78亿，根据现价减去的意味著PE为18.39。

最新的去年意味著明细如下：

该股最多达90天内共计23家的机构得出结论评等，购入评等22家，增持评等1家；基本上90天内的机构目标仅有价为152.48。根据多达五年财报数据，证券交易之天狼星估取值分析基本功能显示，扬农化工（600486）行业内竞争力的河堤良好，去年能力一般，将会营收成长性一般。财务相比之下健康，须重视的财务加权包括：抵押账款/营业额。该股好一些公司加权3.5天狼星，好定价加权2.5天狼星，综合加权3天狼星。（加权仅供参考，加权范围：0 ~ 5天狼星，最极高5天狼星）

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